山西新闻网

百丽拆分运动板块上市 业绩得看耐克阿迪

?

几天前,百丽国际的体育业务部门波波国际控股有限公司(以下简称“波波体育”)通过了香港联合交易所的上市听证会,随后更新了招股说明书。根据相应的公开信息,首次公开募股的联合发起人是美国银行和摩根士丹利。

2017年7月,百丽以“一代鞋王”的光环离开了香港交易所,完成了私有化。从那以后,关于前鞋业巨头的衰落的讨论曾经成为社交媒体的焦点。现在,已经过去了两年,百丽将以另一种方式进入资本市场。

目前,鞋类品牌的日子还不太好。在达芙妮(Daphne)失去之前,富鸟重组失败将面临退市。相比之下,许多制鞋和服装业人士认为,运动领域正迎来第二个黄金十年。在这种情况下,小队的名单也受到关注。

我们的董事相信,我们已准备好寻求重新进入联交所的资本市场,这将有益于我们的业务发展战略,并将有益于我们和我们的全体股东。”

上海良奇品牌管理有限公司总经理程伟雄告诉《国际金融报》,百丽拥有三大业务:鞋类,运动和服装。其中,鞋类业务处于调整转型期,服装业务处于初期发展期,体育业务处于高速发展期。 “根据业务发展的不同阶段,选择不同的方法。进行斗争,这是上市的好时机。”

市场份额为15.9%

收入取决于两个品牌

实际上,今年6月,“奇博运动”正式向香港联合交易所提交了招股说明书申请。在此之前,关于蹲便运动的公开报道并不多。

官方体育网站的数据显示,自1990年代以来,它一直参与体育产品的管理。自2000年以来,它开始尝试新的渠道并不断丰富品牌组合。在2010年,小队运动扩展到户外和运动时尚类别,并逐步探索和发展了体育用品的多品牌收藏店业务模式;在2018年,它还收购了FOSS品牌。

根据公司披露的信息,截至2019年2月28日,Pace Sports直营店达8343家,其中98.8%为单品牌店。除了一家商店之外,它还通过自己的商店品牌(例如“ TopSports”和“ Foss”)运营品牌商店。

为进一步扩展业务,该公司还利用下游零售商从其品牌合作伙伴处分销运动服产品。据悉,截至2019年2月底,它拥有1080家下游零售商,并在中国经营1,880家实体店。此外,滔运动运动还在中国的多个在线零售平台上运营自己的在线商店,以补充实体零售网络。

总体而言,下蹲运动的业务也十分引人注目。数据显示,2016-2018财年,公司总收入分别为216.9亿元,265.5亿元,325.6亿元;年利润分别为13.17亿元,14.36亿元和21.99亿元。

目前,该公司已成为百丽国际的体育零售和服务平台。其代理品牌包括耐克,阿迪达斯,PUMA,匡威等,并拥有17个国际运动或户外品牌的经销权。根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的数据,就2018年估计的零售当量总销售额而言,该公司已经是中国最大的运动服装和服装零售商,市场份额为15.9%。

总的来说,业界对这项运动的上市相当乐观。 “从毛利率的角度来看,稳定的步伐约为41%。在同行业中,宝胜国际2017、2018和2019年半年度的毛利率分别为35.01%,33.51%,34.52%;从库存周转率来看看起来,这一优势远远低于行业平均水平,这反映出该公司高效的产品管理能力。”程伟雄指出。

但是,《国际金融报》记者注意到,尽管有众多的代理品牌,这家体育公司的销售收入主要依赖于耐克和阿迪达斯这两个品牌。在2016-2018财年,这两个品牌的销售额分别占公司总销售收入的90.0%,89.4%和87.4%;在2019年第一季度,这一比例为88.8%。

下蹲运动本身已经意识到了这个问题。 “我们严重依赖品牌合作伙伴的营销能力。任何负面的营销活动都可能对我们的业务业绩产生不利影响。”它还表示,中国运动服装和服装零售行业的竞争将会加剧。由于公司与品牌合作伙伴之间的零售协议通常不是排他性的,因此它将面临来自当前区域市场或其他销售渠道零售商的竞争。

一位长期关注服装行业的投资者指出,淘宝体育是中国最大的运动服装零售商和服务平台。面对如此庞大的中国市场,它将仍然是国际运动服装品牌进行合作的首选。与其他国际品牌相比,耐克和阿迪达斯目前仍是中国市场上最受欢迎的两个品牌。根据消费者的消费意愿,耐克和阿迪达斯占营业收入的很大比例。

北京基威体育咨询公司创始人兼总裁张庆告诉记者,耐克和阿迪达斯的管理变动将始终影响到Battle Sports的管理。 “短期内,国际品牌将继续发展。淘宝体育上市后,拥有更大的融资平台,未来终端行业将有更多的尝试。

投资者利益

“鞋王”百利归来

随着淘宝体育的上市,其背后的投资者和隶属于它的百利集团再次站在了“镁光”之下。

事实上,早在2018年5月,彭博社就曾援引消息人士信息称,高瓴资本和鼎晖投资考虑将百丽集团旗下运动业务拆分,单独赴港上市。为何是这两家投资公司?背后还有另一个“故事”。

2017年4月底,百丽发布公告,宣布由高瓴资本集团、鼎晖投资以及百丽国际执行董事组成的财团,向其提出私有化要约,总收购价531亿港元。彼时,百丽国际两大创始人董事长邓耀和首席执行官盛百椒均表态不参与此次私有化,将出售手中全部持有百丽股份,这一举措也被外界解读为“套现离场”。

百丽首席执行官兼执行董事盛百椒曾在业绩会议上表示,私有化是为了给公司“找一个出路”,公司现时急需转型,需要抓住“时间窗口”,转型需要新资源和新人才。

目前,百丽曾经“引以为傲”的女鞋行业仍处于低迷状态。以达芙妮为例,仅仅在2018年,其就净关闭了1016个销售点,折算来看,其日均关店近2.8家。

而运动领域的形势并不一样。在经历了多年的复苏后,获得政策支持的本土运动行业正迎来又一个发展阶段。来自安信证券的研报显示,2018年中国运动鞋服零售市场的零售总额达到2357亿元,四年复合年增长率为12.8%,预计2023年达到3923 亿元。

程伟雄也向《国际金融报》记者表示,在百丽私有化前,滔搏作为百丽集团旗下的运动业务部门,其发展情况已经较好,运动销售占比也是逐年转升。“滔搏的业务与百丽其他业务处于不同的发展阶段,采用不同的商业模式。经过近两年的发展,目前滔搏已经在科技化和数字化转型中已初见成效,整体经营状况更是优于私有化前,整体发展更成熟稳健。目前上市将进一步提升公司状态,吸引更多的人才、商业伙伴及战略投资者,可以说目前上市既是业务发展的需要,也是对市场有利的契机。”

高瓴资本合伙人张磊曾在私有化百丽国际后说,外界现在看到的可能是百丽当下的一些问题,但从高瓴的角度看,百丽却有很多宝藏。随着滔搏运动后续登陆资本市场,高瓴等投资方无疑会成为受益者之一。

张庆向《国际金融报》记者指出,投资方是逐利的,其资金也是有成本的。“这次投资方走的是退一步进两步策略,把缺乏市场想象空间剥离,然后重新做一个组合实现未来的资本增值和退出。对于滔搏运动来说 ,它也无需被其他东西拖累。过去百丽上市的时候是希望把盘子做得更大,现在是术业有专攻,这也是未来的趋势。”

(责任编辑:段思琦)

——